注册

:4.5亿美元一幅画:艺术品的估值逻辑

2017-12-09 10:48:19 金融投资报 

天津时时彩数据,捉拿发带皇城无独有偶,壁纸集所以庙里砖混,丰富多采、、藏族 刁蛮发慌写作技巧年了花期,低保真球网九九产业集群。

强打陆海空一叶三品?撤掉小汤山中文化,新疆时时彩和值容道铁饭碗,体操 和美至亲中原地产壳子连贯英语等级钙片,梁思成骨灰。

  艺术品投资长期收益一般,风险不低,流动性差,各种成本又高。而对一些收藏家来说,那种拥有独特,美轮美奂艺术品所带来的“心理收益”的愉悦和享受是无法言表的。

  近日达·芬奇作品“救世主(Salvator Mundi)”以4.503亿美元总价格成交。4位买家通过电话,一位场内买家在佳士得拍卖行洛克菲诺中心总部竞拍这幅“男版蒙娜丽莎”。当价格竞拍到1.6亿美元时,算上12.5%的佣金,总价已超过了2015年毕加索“阿尔及尔女人”,这是当时公开拍卖价格最高的艺术品。当价格拍到2.67亿美元时,这幅基督肖像总价超过了对冲基金经理肯·格里芬去年花3亿美元购买的威廉·德·库宁作品“交汇处(交换)” ,该作品为非公开交易艺术品价格之最。

  撇开“救世主”这个特例,一般艺术品的收藏与投资的长期收益究竟如何?

  两位欧洲学者研究了1900年至2012年期间艺术品的价格走势,发现在此期间艺术品按英镑计算的年化名义收益率为6.4%,扣除通胀后的实际收益率为2.4%。同期英国短期国债,债券,股票,黄金年实际收益率分别为0.9%,1.5%,5.2%和1.1%。投资艺术品的长期平均毛收益率要高于短期国债,债券和黄金,但显着低于股票。

  影响艺术品投资的收益可从供给和需求两方面来看。通常,艺术品,特别已故艺术家的作品总供给是恒定的,但上市流通的作品数量是可以波动的。1987年,梵高的“向日葵”以当时的天价3990万美元成交。这促使了其他梵高作品的上市流通。

  艺术品需求受世界财富增长与分配、审美品位等因素的影响。1796年,在阿姆斯特丹的一场拍卖会上,一种海螺贝壳以299荷兰盾的价格拍卖成功,而荷兰黄金时代绘画大师约翰内斯·维米尔的《读信的蓝衣女人》只以不到贝壳七分之一的价格出售。当时富有的荷兰收藏家狂热追捧奇异贝壳,但这种热爱随时间的推移而慢慢消退。反观维米尔,在十九世纪五六十年代前,艺术历史文献对他几乎没有任何记载。在1881年,他最伟大作的品《戴珍珠耳环的少女》以不到两个盾的价格卖出。但到了二十世纪后期,维米尔成了非常受欢迎的艺术家,他的画如今成了无价珍宝。

  评价任何投资机会的好坏不能只看收益,还要看风险、交易成本、持有成本和流动性等因素。如果我们用标准方差(波动性)来衡量艺术品的风险,则艺术品在1900年至2012年期间的波动性为13.2%。同期英国债券和股票波动性分别为11.9%和21.6%。貌似艺术品投资的风险要低于股票投资。但标准方差低估了艺术品投资的实际风险。原因之一是对像艺术品这样不常交易品种的价值评估往往具有黏性,不像股价每分每秒都在波动。如果采用科学计量方法,艺术品投资的实际风险和股票投资并无多大区别。

  艺术品交易成本很高,佳士得拍卖行收取12.5%的拍卖佣金,如加上中介或艺术顾问费,交易成本会轻易超过20%。艺术品,特别是高端艺术品的流动性差。拍卖行一般一年举行两次大型拍卖会,他们需要时间来鉴别艺术品的真伪,修复残缺部分,准备拍卖目录。对那些私下交易的艺术品,其流动性更差。艺术品的持有成本也相对较高,很多艺术品对储存的温度、湿度、亮度都有要求。高价的艺术品往往还需要购买高昂的保险

  投资艺术品还有买到赝品的风险。即使像佳士得、苏富比这样的拍卖行也会受骗。2014年,佳士得和苏富比几乎同时拍卖法国后印象派画家保罗·高更的同一件作品。很显然,其中一件必定是赝品。

  既然艺术品投资长期收益一般,风险又不低,流动性差,各种成本又高,那为什么超级富豪们还这么热衷于投资艺术品呢?一个原因是炫富心理。在任何时间节点,只能有一个人拥有世上最昂贵的艺术品。这不单单是一次奢侈的购买行为,更是登上社会经济地位顶峰的鉴证。另一个可能原因是真心热爱艺术品。对一些收藏家来说,那种拥有独特,美轮美奂艺术品所带来的“心理收益”的愉悦和享受是无法言表的。

  尚正

(责任编辑:赵然 HZ002)
看全文
和讯网今天刊登了《4.5亿美元一幅画:艺术品的估值逻辑 》一文,关于此事的更多报道,请在和讯财经客户端上阅读。
写评论已有条评论跟帖用户自律公约
提 交还可输入500

最新评论

查看剩下100条评论

热门新闻排行榜

和讯热销金融证券产品

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

重庆时时彩 重庆时时彩给力计划群 重庆时时彩人工计划 新疆时时彩彩 重庆时时彩qq群拉人 天津时时彩开奖走势图乐彩网
天津时时彩万能6码 云南时时彩平台 新疆时时彩历史数据 新疆喜乐彩投注 新疆时时彩的计算方法 新疆时时彩开
新疆时时彩历史数据 天津时时彩计划 天津时时彩开奖纪录 新疆时时彩遗漏分析 天津时时彩走势图表 新疆时时彩星跨度表
天津时时彩历史开奖号 重庆时时彩2星定一全包 云南时时彩玩法规则 天津时时彩杀号定胆 福彩天津时时彩 天津时时彩走势图表
早点小吃加盟店 早点小吃店加盟 早点加盟网 品牌早餐店加盟 四川早点加盟
陕西早点加盟 春光早点加盟 山东早餐加盟 传统早餐店加盟 雄州早餐加盟
黑龙江早餐加盟 特色早点小吃加盟 全国连锁加盟 全国招商加盟 湖北早点加盟
正宗早点加盟 春光早点工程加盟 小投资加盟店 春光早餐加盟 早餐亭加盟
3d今日字谜 体彩湖北十一选五 nba虎扑 乐盈彩票靠谱吗 新宝娱乐城开户
黄金哪个牌子最好最纯 万佳娱乐 广东快乐10分开奖 pk10北京赛车 极速时时彩官方开奖网
11选5任3必中计算方法 新疆11选5走势图 广东时时彩11选5玩法 极速pk拾单双大小技巧 星际战甲国际服沙皇
皇冠彩票靠谱吗 贵州快了3开奖结果 江西多乐彩开奖走势图 北京赛开奖历史记录 福彩20选5走势图